Das Puell Multiple wird bei Bitcoin bullisch

Der jüngste Ausverkauf von Bitcoin (BTC) hat laut einem Indikator die Preise für die Top-Kryptowährung durch Marktkapitalisierung in eine historisch attraktive Zone getrieben.

Die Preise fielen von 10.200 USD Mitte Februar auf 12-Monats-Tiefststände unter 4.000 USD in der vergangenen Woche, was viele Hoffnungen auf eine starke Rallye vor der Halbierung der Bergbauprämien im Mai 2020 zunichte machte.

Mit dem Preisverfall ist jedoch ein Schlüsselindikator namens „Puell Multiple“ auf ein Niveau gesunken, das darauf hindeutet, dass der Wert neu ausgegebener Bitcoins auf täglicher Basis im Vergleich zu historischen Standards recht niedrig ist.

Einfach ausgedrückt scheinen diese Signale zu zeigen, dass die Kryptowährung jetzt unterbewertet ist.

Das Puell Multiple wird berechnet, indem der tägliche Ausgabewert von Bitcoins in US-Dollar durch den gleitenden 365-Tage-Durchschnitt des täglichen Ausgabewerts dividiert wird.

Die tägliche Ausgabe bezieht sich auf neue Münzen, die von Bergleuten zum Ökosystem hinzugefügt wurden und Münzen als Belohnung für die Validierung von Blöcken in der Blockchain erhalten. Bergleute decken die Bergbaukosten normalerweise durch den Verkauf von Münzen auf dem Markt.

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Puell Multiple, Dezember 2019 bis März 2020
Quelle: Glasknoten

Der Puell Multiple rutschte am 16. März auf 0,41 ab, den niedrigsten Stand seit dem 17. Januar 2019, und wurde zuletzt nach Angaben des Blockchain-Geheimdienstes Glassnode bei 0,47 gesehen.

Die Metrik bewegt sich jetzt in der grünen Zone oder im Bereich von 0,3 bis 0,5, was in der Vergangenheit einen Tiefpunkt auf dem Bärenmarkt markiert hat.

Historische Daten zeigen auch, dass der Indikator im letzten Abschnitt des Bärenmarktes in die grüne Zone eintritt, woraufhin sich die rückläufige Dynamik abschwächt.

2018 Bärenmarkt

Der Bärenmarkt von Bitcoin nach dem Rekordhoch von 20.000 USD im Dezember 2017 endete Mitte Dezember 2018 auf Tiefstständen nahe 3.200 USD, wobei das Puell Multiple ein Tief von 0,30 erreichte.

2018-Bärenmarkt
Puell Multiple, Bärenmarkt 2018
Quelle: Glasknoten

Der Indikator trat während der letzten Phase des Bärenmarktes, die am 14. November 2018 begann, in die grüne Zone ein, als die Preise unter die langjährige Unterstützung von 6.000 USD fielen und bis zum 20. November auf 4.000 USD fielen.

An diesem Tag fiel das Puell Multiple unter 0,5, was auf eine Unterbewertung hinweist. Der Verkaufsdruck ließ in den folgenden Tagen nach und ermöglichte eine Erholung von 3.400 USD auf 4.400 USD in der letzten Novemberwoche.

Während die Erholung nur von kurzer Dauer war, konnten die Verkäufer nicht viel Schaden anrichten, wie die Preise zeigten, die am 15. Dezember nur 200 US-Dollar unter dem November-Tief von 3.400 US-Dollar lagen. Zu diesem Zeitpunkt schwebte das Puell Multiple nahe 0,30.

puell-multiple-2011-2015
Puell Multiple 2011-2015
Quelle: Glasknoten

Nach mehr als einem halben Jahrzehnt endete die Abwärtsbewegung von Bitcoin gegenüber dem Hoch vom November 2013 von 1.100 USD im Januar 2015 bei 150 USD. Der Puell Multiple erreichte Mitte Januar ebenfalls einen Tiefpunkt bei 0,30 USD. Ebenso hatte der vorangegangene Bärenmarkt im November 2011 mit einem Rückgang des Indikators auf 0,30 geendet.

Ist der Bärenmarkt vorbei?

Der letzte Wert unter 0,50 auf dem Indikator deutet darauf hin, dass das Schlimmste hinter uns liegt. Andere Kennzahlen wie der Z-Score von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) weisen ebenfalls auf eine Unterbewertung hin.

Die Kryptowährung ist jedoch möglicherweise noch nicht aus dem Wald, da der Puell Multiple nicht auf 0,30 gefallen ist – das Niveau, das in der Vergangenheit Tiefststände auf dem Bärenmarkt markiert hat.

Wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, sehen wir möglicherweise einen weiteren Verkaufsschub, der die Preise wahrscheinlich wieder in den Bereich von 5.000 bis 4.000 USD und das Puell Multiple auf 0,30 senken könnte.

„Wir können die jüngsten Tiefststände sicherlich ein- oder zweimal erneut testen“, sagte Mike Alfred, CEO von Digital Assets Data, gegenüber CoinDesk und fügte hinzu, dass Einbrüche unter 5.000 US-Dollar aufgrund der starken Nachfrage langfristiger Inhaber – Investoren, die Bitcoins gekauft haben – nur von kurzer Dauer sein werden vor der massiven Rallye von 6.000 USD auf 20.000 USD im vierten Quartal 2017 und in den letzten fünf Wochen des Jahres 2018.

Bitcoin wird derzeit in der Nähe von 6.550 USD gehandelt, was 69 Prozent der jüngsten Tiefststände unter 4.000 USD entspricht. Laut dem Bitcoin-Preisindex von CoinDesk erreichten die Preise am frühen Freitag ein Hoch von 6.907 USD.

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