Globale stabile Münzen könnten der Wertpapierregulierung unterliegen, sagt IOSCO

Die Internationale Organisation der Wertpapierkommissionen (IOSCO) geht laut einem neuen Bericht davon aus, dass globale Stablecoin-Initiativen möglicherweise den Wertpapiergesetzen unterliegen.

Die am Montag veröffentlichte 31-seitige Untersuchung regulatorischer Fragen zu stabilen Münzen – Kryptowährungen mit Preisen, die an eine Vermögensreserve mit geringer Volatilität gebunden sind – betonte, dass Gerichtsbarkeit und Regulierung letztendlich von den Projektspezifikationen abhängen.

IOSCO untersuchte eine hypothetische stabile Münze, die vom Verwaltungsrat eines Unternehmens verwaltet, von einem Korb globaler Reservewährungen gestützt und in einer eigenen privaten Blockchain abgewickelt wurde. Es konnte nur an „autorisierte Teilnehmer“ ausgegeben werden, die die Stallmünze kaufen und verkaufen, und konnte zwischen den digitalen Geldbörsen der Benutzer ausgetauscht werden.

Aufgrund seiner hypothetischen Analyse stellte IOSCO fest, dass ein solches System möglicherweise in den Zuständigkeitsbereich der Wertpapieraufsichtsbehörden fällt.

Da eine stabile Münze für Zahlungen verwendet werden kann, eine Aktivität, die „möglicherweise regulierte Zahlungs- und Bankaktivitäten oder sogar regulierte Zahlungssysteme darstellen könnte“, heißt es in dem Bericht. „Wenn es in großem Maßstab verabschiedet wird, könnte es systemrelevant werden.“

Wenn das Münzprojekt zu einer Finanzmarktinfrastruktur (FMI) werden sollte, würde laut IOSCO erwartet, dass es den Grundsätzen für FMIs (PFMIs) der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich entspricht.

Darüber hinaus könnten sich der Reservefonds der Stablecoin und die damit verbundenen Interessen oder Verpflichtungen „je nach Struktur und Funktion auf verschiedene Arten von Wertpapierprodukten belaufen“.

Die Schlussfolgerung wirft ein weiteres potenzielles Hindernis für die Entwicklung und Implementierung von Stallmünzen auf, insbesondere solche, die möglicherweise zu einem integralen Bestandteil der Finanzmarktinfrastruktur werden.

„Es kann für einige systemrelevante Stablecoin-Vereinbarungen schwierig sein, die hohen Standards des PFMI einzuhalten, insbesondere für systemrelevante Stablecoin-Vereinbarungen, die teilweise oder stark dezentralisiert sind“, heißt es in dem Bericht.

Dies könnte die Wege von Stablecoin-Projekten erschweren, die das Kernethos von Crypto berücksichtigen wollen: Dezentralisierung.

Die Libra Association ist die bislang bekannteste globale Initiative für stabile Münzen. Sie hat ihr Governance-Modell und ihren Konsensmechanismus in den nächsten fünf Jahren besonders optimistisch verteilt.

„Ein wichtiges Ziel der Libra Association ist es, die Dezentralisierung im Laufe der Zeit voranzutreiben“, schrieb Libra in ihrem Weißbuch.

IOSCO argumentierte jedoch: „Je dezentraler die Vereinbarungen sind, desto höher können die Herausforderungen sein.“

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